Explosion de la masse monétaire

Domaine public a remarqué, comme ce blog, l'augmentation considérable de la masse monétaire par la Banque nationale suisse entre octobre 2008 et janvier 2009. Conséquence des opérations de sauvetage menées pour UBS comme DP en fait l'hypothèse (peu probable à mon avis), ou de l'approvisionnement en liquidités en dollars américains? Plus probable. D'ailleurs la montée vertigineuse de la masse monétaire s'observe pareillement dans les autres instituts monétaires.Je vois aussi une troisième hypothèse: la participation de la Suisse au sauvetage de la Hongrie et de ses banques.
Pour DP, la BNS fait bien son travail, mais en "prenant un risque sur la solvabilité du pays" et sur l'inflation. Votre avis?
Par ailleurs, il est difficile d'ignorer la cinquième baisse (en six mois) du taux directeur de la Banque centrale européenne, à 1,5%, et celle de la Banque d'Angleterre à 0,5%, un niveau qui sera bientôt celui atteint par la BCE, estiment nombre d'observateurs. Moody's, dans une note diffusée ce vendredi, s'attend à ce que la BNS baisse son taux directeur à 0,25% la semaine prochaine. Bref, les niveaux planchers sont atteint un peu partout, mais on sait que les effets mettent plus d'un an à réactiver l'économie.
Un autre indicateur à atteindre le plancher est le rendement des bons du trésor américains à trois mois, comme le montre cette courbe spectaculaire.
Quelques hirondelles sur les effets des opérations de sauvetage menées jusqu'ici seraient le bienvenu en ce printemps 2009.